LA VENTE A DECOUVERT

Etudions ensemble la stratégie du short selling ou vente à découvert.

La vente à découvert, tactique audacieuse dans l’arsenal d’un investisseur, repose sur l’intuition d’une baisse imminente des prix d’un actif.

Principe de la vente à découvert

Cette stratégie consiste à vendre un actif emprunté, anticipant une chute de son prix pour le racheter à un coût moindre. Une différence positive entre le prix de vente et le prix de rachat se traduit par un profit pour l’investisseur.

Mais prenons un cas concret :

Jour 1 : Un investisseur emprunte 100 actions de TotalEnergies à un prix de marché de 60 € par action, la valeur totale de l’emprunt est donc de 6 000 €.

L’investisseur vend immédiatement les 100 actions empruntées au prix actuel de 50 €.

Jour 2 : Le prix de l’action TotalEnergies baisse à 55 €. L’investisseur rachète 100 actions pour 5 500 € pour rembourser l’emprunt d’actions.

Résultat : L’investisseur réalise un profit de 500 € (hors frais et intérêts de l’emprunt), qui est la différence entre le montant de la vente initiale (6 000 €) et le coût du rachat des actions à un prix inférieur (5 500 €).

Risques et opportunités

Bien que prometteuse, la vente à découvert n’est pas exempte de risques, notamment le potentiel de pertes illimitées. En effet, contrairement à l’achat d’actions, où les pertes sont limitées au montant investi, les prix des actifs peuvent théoriquement augmenter indéfiniment, exacerbant ainsi les pertes pour le vendeur à découvert.

Utilité Stratégique

Elle offre l’opportunité de gains dans des marchés baissiers, différenciant les investisseurs proactifs des passifs.

Au-delà de la spéculation, la vente à découvert sert de mécanisme de couverture, protégeant les portefeuilles contre les fluctuations du marché. En effet, le faire de détenir le titre tout en le shortant permet de couvrir le risque de baisse et de traverser plus sereinement une période incertaine.

Nicolas Dadoun, associé gérant Hyperion Capital

INVESTIR DANS LES MEGATRENDS DE DEMAIN

Les mégatrends, ou tendances majeures, sont des forces puissantes de transformation sociale, économique, politique, environnementale ou technologique qui ont un impact profond et de longue durée sur le monde. Actuellement, plusieurs mégatrends façonnent notre futur de manière significative. En voici quelques-uns qui sont particulièrement saillants et qui devraient continuer à influencer divers secteurs dans les années à venir :

Intelligence Artificielle (IA) et Automatisation :

L’IA transforme tous les aspects de la vie quotidienne et de l’économie, depuis la manière dont nous travaillons jusqu’aux industries comme la santé, les finances, et la fabrication. L’automatisation et les robots intelligents promettent d’améliorer l’efficacité et d’ouvrir de nouvelles opportunités dans presque tous les domaines.

• ETF: Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ), ARK Autonomous Technology & Robotics ETF (ARKQ).
• Actions: NVIDIA Corporation (NVDA), Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corporation (MSFT).

Changement Climatique et Durabilité

La nécessité de lutter contre le changement climatique et de promouvoir la durabilité est une priorité mondiale. Cela inclut le passage aux énergies renouvelables, l’amélioration de l’efficacité énergétique, et le développement de pratiques agricoles et industrielles durables.

• ETF: iShares Global Clean Energy ETF (ICLN), First Trust Global Wind Energy ETF (FAN).
• Fonds de Capital-Investissement: Brookfield Renewable Partners, BlackRock Renewable Power.

Santé et Biotechnologie

La pandémie de COVID-19 a mis en évidence l’importance de la biotechnologie et de la recherche médicale. Les avancées dans la génomique, la médecine personnalisée, et les thérapies innovantes continueront de révolutionner les soins de santé.

• ETF: iShares Genomics Immunology and Healthcare ETF (IDNA), ARK Genomic Revolution ETF (ARKG).
• Actions: CRISPR Therapeutics (CRSP), Moderna Inc. (MRNA).

Digitalisation et Cyber-sécurité

L’accélération de la digitalisation dans tous les aspects de nos vies et de l’économie soulève des questions de sécurité des données et de protection de la vie privée. La cyber-sécurité devient donc un domaine crucial pour les entreprises et les gouvernements.

• ETF: ETFMG Prime Cyber Security ETF (HACK), First Trust NASDAQ Cybersecurity ETF (CIBR).
• Actions: Palo Alto Networks, Inc. (PANW), CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD).

Économie des Expériences et du Bien-être

Les consommateurs valorisent de plus en plus les expériences et le bien-être personnel. Cela stimule la croissance dans les secteurs du tourisme, du divertissement, de la santé et du bien-être, y compris le fitness, la méditation, et la nutrition.

• ETF: Global X Health & Wellness Thematic ETF (BFIT), Invesco Dynamic Leisure and Entertainment ETF (PEJ).
• Actions: Peloton Interactive, Inc. (PTON), Lululemon Athletica inc. (LULU).

Décentralisation et Blockchain

La technologie blockchain offre des possibilités de décentralisation dans de nombreux domaines, y compris la finance (avec les crypto-monnaies et la finance décentralisée), la logistique, et la protection des droits d’auteur.

• ETF: Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK).
• Actions: Coinbase Global, Inc. (COIN), Square, Inc. (SQ).

Urbanisation et Villes Intelligentes

L’urbanisation continue à s’accélérer, avec un besoin croissant de rendre les villes plus intelligentes et plus durables à travers l’utilisation des technologies pour améliorer la qualité de vie, réduire l’empreinte carbone, et gérer efficacement les ressources.

• ETF: iShares Global Infrastructure ETF (IGF), Smart Cities Infrastructure ETF (CITY).
• Actions: Siemens AG (SIEGY), ABB Ltd (ABB).

Éducation et Formation Continue

L’évolution rapide des technologies et des marchés du travail nécessite une adaptation constante des compétences. L’éducation en ligne et la formation continue deviennent essentielles pour les professionnels.

• ETF: Global X Education ETF (EDUT).
• Actions: Coursera, Inc. (COUR), Chegg, Inc. (CHGG).

Démographie et Changements Sociaux

Le vieillissement de la population dans de nombreux pays et les changements dans les structures familiales ont des implications économiques et sociales profondes, influençant la demande dans les secteurs de la santé, de la retraite, et du logement.

• – ETF: Global X Longevity Thematic ETF (LNGR), iShares Aging Population ETF (AGED).
• – Actions: Johnson & Johnson (JNJ), Procter & Gamble Co. (PG).

Technologies de l’Espace

L’exploration spatiale et l’utilisation commerciale de l’espace connaissent un nouvel essor, avec des implications potentielles pour la communication, la surveillance de la Terre, et même le tourisme spatial.

• ETF: Procure Space ETF (UFO), ARK Space Exploration & Innovation ETF (ARKX).
• Actions: SpaceX (private, access through secondary markets or specialized funds), Virgin Galactic Holdings Inc (SPCE).

Ces mégatrends offrent des opportunités d’investissement, de développement de produits, et d’innovation stratégique pour les entreprises et les gouvernements. Ils posent également des défis en termes d’adaptation et de gestion des risques associés à ces changements rapides et profonds.

Nicolas Dadoun, associé gérant Hyperion Capital

Les stratégies de gestion de trésorerie sur-mesure

L’inflation impactant significativement la valeur de la monnaie et érodant le pouvoir d’achat, il est important de mettre en place des stratégies de gestion de trésorerie efficaces pour sécuriser le capital de l’entreprise.

La remontée des taux historiques de 2023 permet aujourd’hui la mise en place de stratégies pertinentes pour apporter une création de revenus complémentaires pour l’entreprise.

Voici 4 exemples de stratégie, de la moins risquée à la plus risquée, pertinentes pour de la trésorerie d’entreprise. Chacune d’entre elle doit être travaillée sur mesure pour correspondre au besoin de chacun (risque, rendement, liquidité, distribution…).

1. Stratégie de portage obligataire Investment Grade : sécurité et rendement

Les obligations (titres de dette) sont séparées en deux grandes catégories :

Les obligations Investment Grade représentant les entreprises les mieux notées et donc comportant le moins de risque (ex : Air Liquide).

Les obligations High Yield représentant sont les entreprises les moins bien notées comportant le plus de risque (ex : Air France).

• Sécurité avec des obligations de haute qualité : investir dans des obligations investment grade minimise le risque de défaut et assure la protection du capital.
• Rendement prévisible : bénéficier de revenus fixes grâce aux coupons garantis, une stratégie essentielle pour stabiliser les flux financiers dans un environnement inflationniste.
• Flexibilité et Liquidité : la liquidité des obligations investment grade permet des ajustements rapides de portefeuille pour répondre aux changements du marché.
• Sensibilité aux taux : la sensibilité d’une obligation représente la variation de sa valeur nominale en cas de mouvement de 1% des taux.

Rendement moyen espéré : 3% annuel net de frais. En cas de baisse de taux, le rendement global sera complété d’une valorisation de l’obligation.

Liquidité : liquide à tout moment, partiellement ou totalement.

2. Produit de taux garantis et coupons garantis : fiabilité en temps d’inflation

Depuis la remontée des taux, il est possible de créer sur-mesure des produits garantis en capital et capable de distribuer trimestriellement pour optimiser la trésorerie de l’entreprise sur une période donnée.

• Protection du capital : les produits offrant un capital garanti à l’échéance sont cruciaux pour les investisseurs cherchant à préserver leur capital contre l’inflation.
• Revenus Fixes avec coupons garantis : générer un revenu stable et prévisible, contrairement à un compte à terme, représente un atout majeur pour le paiement de charges ou compenser le coût d’un emprunt.

Rendement moyen espéré : 4% annuel net de frais. Fixé contractuellement au moment de la création.

Liquidité : semi-liquide. Produit à échéance qui peut cependant être vendu à tout moment à sa valeur sur le marché secondaire.

3. Optimisation des rendements avec les produits de taux à paliers

Amener de la conditionnalité sur le montant du coupon final permet d’apporter un aléa et donc un risque. Ce risque permet d’apporter du rendement et donc un coupon plus élevé.

Dans ce type de stratégie, l’objectif va être de créer un « range » de distribution (paliers).

• Stratégie avancée sur les Taux : la mise en place de seuils de distribution permet d’augmenter les coupons distribués. Les produits étant créées sur-mesure, les paliers peuvent être fixés en fonction du niveau d’aléa souhaité.
• Protection du capital : le produit est garanti en capital. Il permet ainsi d’optimiser le rendement distribué tout en protégeant le capital.

Rendement moyen espéré : 6% annuel net de frais. Fixé contractuellement au moment de la création.

Liquidité : semi-liquide. Produit à échéance qui peut cependant être vendu à tout moment à sa valeur sur le marché secondaire.

4. Maximiser les gains avec les produits de distribution type Phoenix

Le produit structuré de type Phoenix amène de la conditionnalité sur la distribution du coupon et sur la protection du capital. Ce mécanisme apporte un double aléa et donc un risque plus élevé permettant une distribution de coupon importante.

• Distribution conditionnelle : ces produits permettent une distribution d’un coupon, contractualisé lors de la création, sous la condition que le sous-jacent (actif sur lequel est construit le produit) soit supérieur à un certain niveau : barrière de coupon.
• Protection du capital : ces produits permettent de protéger le capital à échéance jusqu’à une baisse définie lors de la création du produit : barrière de capital.
  • Exemple : protection de 100% du capital jusqu’à une baisse de 50% de l’actif.

Rendement moyen espéré : 7%-10% annuel net de frais. Fixé contractuellement au moment de la création.

Liquidité : semi-liquide. Produit à échéance qui peut cependant être vendu à tout moment à sa valeur sur le marché secondaire.

Conclusion

Les stratégies de gestion de trésorerie créées sur-mesure offrent aux entreprises et aux investisseurs des outils puissants pour naviguer dans un paysage économique marqué par l’inflation. En combinant sécurité, rendement et adaptabilité, ces stratégies financières peuvent aider à sécuriser la santé financière à long terme.

Nicolas Dadoun, associé gérant Hyperion Capital

Comprendre les indices boursiers : Avec ou sans dividendes réinvestis

Dans l’univers de l’investissement, comprendre les nuances entre les différents types d’indices boursiers est essentiel.

L’exemple du CAC 40 en France illustre parfaitement l’importance de distinguer les indices avec et sans réinvestissement des dividendes.

Cette distinction est cruciale pour évaluer correctement la performance des investissements boursiers. En élargissant notre regard au-delà du CAC 40, nous constatons que cette distinction s’applique également aux grands indices mondiaux. Avant de plonger dans cette analyse, voyons pourquoi le réinvestissement des dividendes est si significatif.

Pourquoi le réinvestissement des dividendes est-il important ?

Le réinvestissement des dividendes joue un rôle crucial dans la performance globale d’un investissement en actions. Les indices qui incluent les dividendes réinvestis, tels que le CAC 40 GR, offrent une image plus complète de la performance réelle d’un portefeuille d’actions. Ces indices prennent en compte non seulement l’appréciation du capital (la hausse des prix des actions) mais aussi le retour des dividendes réinvestis, offrant ainsi une mesure plus précise de la croissance réelle des investissements.

Exemples de grands indices mondiaux et leur catégorie

• S&P 500 (États-Unis) : Connu principalement sous sa forme sans réinvestissement des dividendes, il existe également une version Total Return qui inclut les dividendes réinvestis.
• FTSE 100 (Royaume-Uni) : Bien que l’indice principal soit souvent cité sans le réinvestissement des dividendes, le FTSE 100 Total Return est disponible pour ceux qui souhaitent prendre en compte les dividendes réinvestis.
• DAX (Allemagne) : Le DAX Performance-Index réinvestit les dividendes par défaut, contrairement à de nombreux autres indices principaux qui nécessitent une version spécifique « Total Return ».
• Nikkei 225 (Japon) : Traditionnellement cité sans réinvestissement des dividendes, il existe des produits dérivés et des fonds qui appliquent le concept de réinvestissement des dividendes pour le Nikkei 225.

Ecart de performance entre les indices avec ou sans réinvestissement des dividendes

Le CAC 40, indice phare de la bourse de Paris, a été lancé le 31 décembre 1987. Le CAC 40 GR a été initié au même moment, tous deux sur une base de 1 000 points.

• Ainsi, sur une période de 37 ans, le CAC 40 a généré 695% de performance (Valeur CAC 04/03/2024 : 7 946€).
• En comparaison, le CAC 40 GR a lui progressé de 2 310% (Valeur CAC GR 04/03/2024 : 24 107€)
• Cet écart magistral de 1 615% démontre la force et l’importance des intérêts composés.

Pour aller plus loin voici l’exemple de l’indice S&P 500 comprenant 500 grosses capitalisations boursières américaines.

Le S&P 500 a lui été crée en 1957 sur une base de moins de 49$, 67 ans plus tard :

• Le S&P 500 a généré 10 348% de performance (Valeur S&P 500 04/03/2024 : 5 120$)
• Le S&P 500 Total return a généré 22.691% de performance (Valeur S&P 500 TR 04/03/2024 : 11 174$)

Conclusion

La comparaison entre le CAC 40 avec et sans réinvestissement des dividendes depuis son origine illustre parfaitement l’impact considérable que le réinvestissement des dividendes peut avoir sur la performance d’un investissement. Cette distinction met en évidence l’importance de considérer les dividendes dans l’évaluation des investissements boursiers, soulignant que les indicateurs traditionnels peuvent parfois offrir une image incomplète de la performance réelle. Pour les investisseurs à long terme, l’approche de réinvestissement des dividendes offre une voie vers une croissance plus significative de leur patrimoine, exploitant pleinement le potentiel de l’effet de composition.

Nicolas Dadoun, associé gérant Hyperion Capital

Débloquez le potentiel de votre Investissement : Tout sur le Compte-Titres

Investir dans le marché financier peut sembler complexe, mais avec le bon outil, vous pouvez accéder à un univers d’opportunités pour faire croître votre patrimoine. Le compte-titres est une plateforme polyvalente offrant une multitude d’options d’investissement à travers le monde. Découvrons en détail ce que le compte-titres peut vous offrir et comment en tirer parti pour réaliser vos objectifs financiers.

Compte-Titres : La Base de l’investissement

Un compte-titres est un véhicule d’investissement qui vous permet d’acheter, de vendre et de détenir une variété d’actifs financiers, offrant une liberté et une flexibilité incomparables dans votre stratégie d’investissement. Voici quelques-uns des types d’actifs que vous pouvez détenir dans un compte-titres :

• Actions : Investissez dans des entreprises cotées en bourse pour bénéficier du potentiel de croissance à long terme et des dividendes.
• Obligations : Accédez à une gamme d’obligations gouvernementales et d’entreprises pour un revenu fixe et une diversification de votre portefeuille.
• OPCVM (Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières) : Investissez dans des fonds communs de placement ou des fonds indiciels pour une exposition diversifiée à un panier d’actifs géré par des professionnels.
• Private Equity : Participez à des investissements dans des entreprises non cotées en bourse avec un potentiel de rendement élevé à long terme.
• Produits Structurés : Accédez à des produits d’investissement complexes offrant des rendements liés à des indices ou à d’autres sous-jacents.

Stratégies d’investissement et gestion de patrimoine

La gestion d’un compte-titres implique la mise en place de stratégies adaptées à vos objectifs financiers et à votre tolérance au risque. Que vous souhaitiez constituer un portefeuille diversifié pour une croissance à long terme ou adopter une approche plus active en matière de trading, le compte-titres vous offre la souplesse nécessaire pour atteindre vos objectifs. La diversification est essentielle pour réduire le risque et optimiser le rendement de votre portefeuille, en tirant parti de la multitude d’actifs disponibles à travers le monde.

Fiscalité et analyse financière

La fiscalité est un élément crucial à prendre en compte lors de la gestion d’un compte-titres. Les gains réalisés sur les investissements sont généralement soumis à l’impôt sur les plus-values. Depuis l’introduction du Prélèvement Forfaitaire Unique (PFU), également appelé flat tax, en 2018, les gains et plus-values sont soumis à un taux forfaitaire de 30%, comprenant l’impôt sur le revenu et les prélèvements sociaux. Ce taux peut être ajusté en fonction de votre tranche marginale d’imposition et de la durée de détention des actifs. Une planification fiscale judicieuse peut vous aider à maximiser vos rendements nets tout en respectant les obligations légales. De plus, une analyse financière approfondie est essentielle pour évaluer les performances passées et potentielles des actifs, vous permettant de prendre des décisions d’investissement éclairées.

Les avantages complémentaires du compte-titres luxembourgeois

Pour les investisseurs cherchant à diversifier davantage leurs avoirs et à accéder à des opportunités internationales, le compte-titres luxembourgeois offre une solution attrayante, notamment :

• Possibilité d’investir dans différentes devises, offrant une protection contre les fluctuations monétaires.
• Accès au crédit lombard, une forme de financement utilisant les actifs détenus comme garantie pour emprunter des fonds supplémentaires, offrant une flexibilité financière accrue pour les investissements internationaux.
• Bénéficier de la neutralité fiscale

Conclusion

Le compte-titres est un outil essentiel pour les investisseurs souhaitant accéder à un large éventail d’opportunités d’investissement à travers le monde. Avec sa diversité d’actifs, sa flexibilité et ses avantages fiscaux, il constitue un élément clé dans la construction d’un portefeuille d’investissement solide et diversifié. Que vous cherchiez à investir dans des actions, des obligations, des fonds ou d’autres actifs, le compte-titres offre une solution adaptée à vos besoins, vous permettant ainsi de réaliser vos objectifs financiers à long terme. Et pour ceux qui souhaitent explorer des opportunités internationales, le compte-titres luxembourgeois offre une gamme supplémentaire d’avantages pour une expérience d’investissement encore plus enrichissante.

Nicolas Dadoun, associé gérant Hyperion Capital