LA VENTE A DECOUVERT
Etudions ensemble la stratégie du short selling ou vente à découvert.
La vente à découvert, tactique audacieuse dans l’arsenal d’un investisseur, repose sur l’intuition d’une baisse imminente des prix d’un actif.
Principe de la vente à découvert
Cette stratégie consiste à vendre un actif emprunté, anticipant une chute de son prix pour le racheter à un coût moindre. Une différence positive entre le prix de vente et le prix de rachat se traduit par un profit pour l’investisseur.
Mais prenons un cas concret :
Jour 1 : Un investisseur emprunte 100 actions de TotalEnergies à un prix de marché de 60 € par action, la valeur totale de l’emprunt est donc de 6 000 €.
L’investisseur vend immédiatement les 100 actions empruntées au prix actuel de 50 €.
Jour 2 : Le prix de l’action TotalEnergies baisse à 55 €. L’investisseur rachète 100 actions pour 5 500 € pour rembourser l’emprunt d’actions.
Résultat : L’investisseur réalise un profit de 500 € (hors frais et intérêts de l’emprunt), qui est la différence entre le montant de la vente initiale (6 000 €) et le coût du rachat des actions à un prix inférieur (5 500 €).
Risques et opportunités
Bien que prometteuse, la vente à découvert n’est pas exempte de risques, notamment le potentiel de pertes illimitées. En effet, contrairement à l’achat d’actions, où les pertes sont limitées au montant investi, les prix des actifs peuvent théoriquement augmenter indéfiniment, exacerbant ainsi les pertes pour le vendeur à découvert.
Utilité Stratégique
Elle offre l’opportunité de gains dans des marchés baissiers, différenciant les investisseurs proactifs des passifs.
Au-delà de la spéculation, la vente à découvert sert de mécanisme de couverture, protégeant les portefeuilles contre les fluctuations du marché. En effet, le faire de détenir le titre tout en le shortant permet de couvrir le risque de baisse et de traverser plus sereinement une période incertaine.
Nicolas Dadoun, associé gérant Hyperion Capital